短期宏觀、產(chǎn)業(yè)預(yù)期均有好轉(zhuǎn)跡象,關(guān)注投機需求能否起來,以及持續(xù)性。宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)拉動鋼價的邏輯是,宏觀資金買入促使盤面升水或微貼水,進而帶動期現(xiàn)盤。大口徑厚壁鋼管產(chǎn)業(yè)預(yù)期好轉(zhuǎn)更多是從供給端出發(fā),若平控政策開始實施,各環(huán)節(jié)庫存低位背景下,持貨意愿的增加會對現(xiàn)貨形成拉動。
關(guān)于宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)的持續(xù)性我們暫不討論,只是跟蹤。而粗鋼平控政策一旦落地,鐵水需要明顯下滑。根據(jù)我們測算,6-12月鋼聯(lián)247家日均鐵水均值將下降至220-230之間,鋼材平衡被打破。比較確定的是鋼廠利潤的擴張,而非絕對價格的上漲,因為原料需求大幅下滑之后,成本有可能再次形成拖累。
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